1、中国商用车行业龙头企业全方位对比

我国商用车企业中,福田汽车为品种全、规模大的商用车企业,东风汽车为领先的轻型车整体运营解决方案提供商,一汽解放为商用车整车代表企业之一。其中,福田汽车商用车产能及产销量均领先于东风汽车和一汽解放,一汽解放商用车营收规模较为领先,东风汽车商用车制造业务毛利率较为领先。

图表1:2020年中国商用车行业龙头企业全方位对比

2、福田汽车:商用车业务的布局历程

整体来看,福田汽车商用车业务发展经历了三大阶段,1996-1999年,完成成立、上市、荣登轻卡全国销量榜首三大步;2001-2009年,完成新三步(商用车全系列发展、发展新能源汽车产品、经营国际化);2010年至今,公司商用车经营业绩突出,销量大幅增长;2017年合资取得重大突破,向全球化企业继续迈进。

图表2:福田汽车-商用车业务布局历程

3、福田汽车:商用车业务布局及运营现状

——商用车产能布局:生产工厂布局广泛,产能利用率提升

福田汽车在北京、山东、湖南、广东等区域布局了超过20家商用车及零部件制造工厂。从商用车整车制造产能情况来看,2018-2020年,公司商用车产能逐年下降,2020年设计产能为85.55万辆,实际产能为71.15万辆。2018-2020年,公司商用车制造产能利用率不断上升,2020年达到98.3%。

图表3:2018-2020年福田汽车商用车产能及产能利用率情况(单位:万辆,%)

——商用车产销情况:产销量逐年上升,以轻重卡为主

2020年,公司中重卡、轻卡、大中客、轻客产量分别为21.65万辆、43.22万辆、0.4万辆、4.24万辆;销量分别为19.57万辆、43.47万辆、0.4万辆、4.45万辆。整体来看,福田汽车商用车整体产销量均呈逐年上升趋势。从产品结构来看,福田汽车商用车销售以轻重卡,尤其是轻卡业务为主。

图表5:2018-2020年福田汽车-商用车产销量变化情况(单位:万辆)

4、福田汽车:商用车业务经营业绩

从福田汽车商用车业务的经营情况来看,2018-2020年,公司商用车营业收入由272.04亿元上升至433.08亿元,在主营业务中的占比由66.26%上升至74.97%。2018-2020年,公司商用车制造业务毛利率保持在10%以上,2020年为10.4%,较2019年小幅下降。整体来看,公司商用车业务经营业绩良好。

图表6:2018-2020年福田汽车-商用车业务收入、占比及毛利率变化趋势(单位:亿元,%)

5、福田汽车:商用车业务发展规划

——商用车产能规划

未来,福田汽车将继续坚持“聚焦价值,精益运营”的核心经营理念,坚持高质量发展,在聚焦商用车主业的基础上,进一步聚焦商用车核心业务,深入推进国际化,布局专用车、新能源物流车及核心零部件,拓展汽车后市场业务,到2025年实现“打造商用车第一品牌,实现有价值的竞争性增长”的战略目标。

从产能规划布局来看,福田汽车主要在山东地区布局其商用车产能,其诸城奥铃汽车厂、山东多功能汽车厂、山东超级卡车工厂设计产能分别达到22.2万辆、12万辆、8万辆。

图表7:2021年福田汽车商用车产能规划(单位:万辆)

——智能产品规划

目前,福田汽车致力于新能源汽车及智能驾驶领域的建设投入。2016年率先发布中国无人驾驶卡车,通过车联网、大数据、L3自动驾驶技术应用,实现车与人、车、路的智能共享和安全、舒适、节能、高效的行驶。自2016年至2018年期间,在自动驾驶领域不断突破,取得丰硕成果。其智能产品规划主要包含:1)满足法规要求(FCW前碰撞预警、LDW车道偏离预警、AEBS主动制动、LKAS车道保持等);2)面向未来自动驾驶(按照样车开发、示范运营、商业化运营三个大的阶段进行规划)。

图表8:福田汽车商用车智能产品规划